美国经济正在复苏 欧洲负债仍在高位

在演讲中，许小年教授首先分析了全球三大经济体美国、欧洲和中国目前的经济状况。他用图表、数据等方式向与会者展示了美国经济已摆脱经济危机的 阴影；欧洲经济仍然在债务和银行的泥沼中挣扎；中国经济的下行才刚刚开始。他指出，经济持续和长久的发展并不依赖于政府的政策，而是取决于经济结构的调 整。

“美国经济已经开始摆脱经济危机的阴影正在复苏，美国股指创出了有史以来的新高就是很好的例子。”许小年教授介绍说，美国经济复苏的根源在于其 已经将居民、企业、国家等负债从2008年的150%减少到目前的80%，负债率出现大幅下降。经济运行进入到了一个正规的渠道之中。

然而，欧洲就不同了，欧洲最坏的时候还没有到来。许小年认为，“目前欧元区的负债余额依然在高位运行，只要负债不解决，欧元区的经济就很难从根本上得到解决，欧洲经济仍然在债务和银行的泥沼中挣扎。”

谈中国经济

产能过剩成关键 将进行痛苦的结构调整

“中国经济的下行才刚刚开始。”许小年这样的判断让人担忧。许小年认为，中国经济发展的症结在于长期过度投资，形成产能过剩。来自发达世界的需 求将长期疲软，中国将被迫进行痛苦的结构调整。需要注意的是外部需求仅为次要的原因，而过度投资形成的产能过剩才是关键所在。据不完全统计，作为世界第二 大经济体的中国目前有多项世界第一，这包括钢铁、水泥、煤炭、玻璃、汽车、发电设备、电视、手机、冰箱、空调、服装、玩具等等，这么多的世界第一背后，则 是这些产业严重的产能过剩。

在他看来，如果继续采取投资拉动经济的方式来刺激经济，将会出现更多的过剩产能，这会使得下半年经济将越来越困难。当然，在中国并不是所有的领域都过剩，依然有一些领域并不过剩，如医疗卫生、文化教育、传媒娱乐，但这些领域并没完全放开。